任澤平稱房地產是最堅硬的泡沫,炒股比炒房更香的時代要來了嗎?

時間:2021年04月09日 08:37:22 中財網
在“房住不炒”的背景下,中國房地產市場步入了一個明顯分化的階段。不過,在此期間,核心城市核心地段的房產還是吸引了大量資金關注,同期有不少地區開啟了房地產“打新”模式,疊加部分炒房投機客的影響,這也導致了國內房地產市場的投資熱情一直未能夠得到根本上的壓制。


自“房住不炒”政策實施以來,國內房地產股票一直是表現平平。即使是國內最優質的房地產企業,也在過去幾年時間內,未能夠給予投資者帶來跑贏真實通脹率的市場表現。如果說房地產市場已經過了黃金發展期,甚至局部市場陷入寒冬狀態,那么最直接影響的,還是房地產上市公司的價格表現。


早在2014年提出”5000點不是夢“的任澤平先生,因當年的明確觀點,且得到后面市場的驗證,很快一炮成名。隨后,任澤平這一個名字的影響力也水漲船高,并在近年來對房地產、股市等領域進行了多次的預測,部分觀點的預測準確性還是比較高的。


這一次,任澤平又拋出了一個觀點,他稱房地產是最堅硬的泡沫。與此同時,任澤平還表示,目前出臺的各種限制性措施只能是權宜之計,不治根本。


或許,面對這一個具有最堅硬泡沫的市場,房住不炒可能會是一個長期性的政策定調。對試圖幻想放松房地產調控政策的開發商與市場資本來說,恐怕這一個美好的幻想將會繼續落空。就目前看來,房住不炒的政策基調還是非常堅定的。


從剛需的角度出發,房子肯定要買的。只不過,每一個人、每一個家庭的經濟條件不一樣,他們可以承受的資金杠桿率也是不相同的。


對有能力購房的剛需客來說,房子依舊是首要選擇。對改善型的房產投資者來說,更應該注重租房回報率以及租售比等數據,房子的增值潛力以及租金回報能力,無疑直接影響到一套房子的投資價值。至于投機炒房者,想延續十年前的投機炒作邏輯,恐怕也是走不通的。


既然房地產市場的投機炒作邏輯發生了變化,那么在民間資金多的大環境下,資金終究需要尋找到一個有效的出路。在當前的國內市場中,房地產可以稱得上國內資金的蓄水池,但當房地產蓄水池的水太滿的時候,總需要流動到其它的投資渠道之中。例如,股市、債券市場、銀行理財、私募基金等渠道。


不過,從多數資本的角度出發,它們選擇其余的投資市場,很大程度上還是為了實現資產的有效增值。在全球市場流動性泛濫的背景下,只能夠實現資產保值的渠道,恐怕并不能夠滿足多數資本的投資增值需求。因此,從某種程度上分析,在流動性充裕的環境下,股票市場或基金市場更有可能成為不少資本的投資去向。


但是,與銀行理財、債券市場等投資渠道相比,股票與基金本身屬于中高風險與中高收益并存的投資場所。換言之,來到了這些投資渠道,就需要投資者承受一定的投資風險,稍有不慎踩中投資雷區,就可能會導致本金增值不成,卻引發資產縮水的風險。


因此,從追求資產增值的角度出發,在全球流動性泛濫的背景下,投資全球主要市場的成長股,可能會是實現資產快速增值的主要途徑。但是,對成長股來說,一方面是缺乏股息分紅的支持,更依賴資產價格上漲的刺激影響;另一方面成長股更容易受到全球流動性松緊變動的影響,例如前期美債收益率顯著飆升,成長股的估值定價就發生了不同程度上的改變,所以投資成長股還是一種高風險高收益并存的產物。


與之相比,對本身具有一定股息分紅能力,且企業發展能力比較穩健,具有一定的基本面與盈利增速能力的支持,這類上市公司可以稱為白馬股。但是,投資白馬股,更講究的是投資的時機,在合理估值以及低估值的時候買入,在高估值的時候高拋,這可能會是白馬股投資的主要邏輯。


面對國內市場龐大的居民儲蓄規模,未來居民儲蓄的投資轉化速度也會隨之加快。在此背景下,國內居民的資產配置需求也會隨之升溫,對股票市場的投資比重也可能會逐漸增加。當然,有很大部分的投資者,可能更傾向于基金投資,通過分散資產配置達到資產穩健增值的效果。不過,對國內市場的投資者來說,往往欠缺的不是選擇投資品種的能力,缺乏的還是投資的耐心。假如投資者在合理估值或低估值的時候進行投資,并在中高估值的時候逐漸拋售,多年下來,通過股票或基金等渠道實現資產增值的效果,有可能會超越同期房地產市場的投資回報率水平。

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