消費稅征收環節后移利空白酒股?兩個月調整后白酒股可以上車了嗎

時間:2021年04月09日 16:42:14 中財網
  從春節后到現在,很多白酒股跌幅都超過了20%(最慘時跌幅甚至超過30%)。那么經過長時間調整后,白酒股現在能上車了嗎?

  今日白酒股呈回落走勢。同花順數據顯示,截至目前,34只白酒概念股中,26只下跌。一季報業績飆漲的酒鬼酒等也不例外,目前跌幅在3.46%,早盤一度下跌超6%。

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  “公募基金頂流”易方達基金經理張坤今年以來已減持了白酒股,普通股民是否也應該遠離白酒股?

  消費稅征收環節后移或利好高端白酒
  4月7日,財政部部長助理歐文漢在國新辦發布會上表示,“十四五”時期,更好發揮稅收籌集財政收入、調節分配格局、促進結構優化和推動產業升級的作用。在此基礎上精準實施減稅降費,激發市場主體活力。從稅制結構看,要持續優化。進一步建立健全有利于高質量發展、社會公平、市場統一的稅收制度體系。健全地方稅、直接稅體系。積極推進后移消費稅征收環節改革。全面完成稅收立法任務。

  兩年前的2019年12月3日,財政部曾公布《中華人民共和國消費稅法(征求意見稿)》,酒類消費稅率和征收環節維持不變。時隔兩年后,后移消費稅征收環節改革又被提起。

  后移消費稅征收環節這次會否回落到白酒身上?后移消費稅征收環節對白酒股是否是個利空?

  從歷史角度看,白酒股對酒類消費稅率以及消費稅征收環節改革確實很敏感。不過,后移消費稅對不愁賣、有定價權的高端白酒或者是個利好。從這個角度看,茅臺、五糧液、瀘州老窖的投資價值正在凸顯。不過后移消費稅對不好賣、議價能力不強的白酒疑似是個利空,因為后移消費稅后經銷商利潤變薄,他們可能會轉而要求上游廠家降價。

  有券商研報曾指出,從中小酒企角度來看,若渠道價格與出廠價差較大,在稅率不變、消費稅額增加的背景下進行提價將直接影響到銷量,因此采取補貼經銷商及終端、下調出廠價可能性較大,消費稅征收環節后移將對渠道價差較大的中小企業產生明顯負面影響。從高端酒企角度來看,高端酒受益于較強的渠道力及議價力,避稅能力及向下游轉移稅負能力強,因此下調出廠價概率較小,增加的消費稅將由流通環節承擔。整體來看,消費稅征收環節后移將加劇白酒行業分化,渠道力及議價力強的酒企有望受益,而大眾酒競爭將加劇。

  哪些白酒股未來或具高成長性?哪些或能反轉
  從成長性角度看,酒鬼酒、山西汾酒等未來成長性可期。

  酒鬼酒的2020年業績快報顯示,報告期內,其營業總收入同比增長20.79%,歸屬于上市公司股東的凈利潤49,160.83萬元,同比增長 64.15%,主要系高檔產品銷售收入增長及經訴訟程序收到賠償款7,194.12萬導致稅后非經常性損益凈額增加5,341.98萬元。

  今年的一季度,酒鬼酒預計營業收入較上年同期增長190%左右,歸母凈利潤比上年同期上升160.22% -181.04%。

  山西汾酒去年營業收入139.96億元,較上年同期增長17.69%,歸屬于上市公司股東的凈利潤31.06億元,較上年同期增長57.75%,每股收益3.5762元,較上年同期增長57.6%。

  據山西汾酒業績預告,2020年其正統籌全國化市場布局。如果2021年山西汾酒省外擴張加速,在從省內走向全國的過程中,其成長性就有了保障。

  酒鬼酒也在互動易上表示,目前公司已經推進全國化進程,銷售網絡爭取今年能夠覆蓋到全國所有地級市。

  酒鬼酒去年業績大增,其中一個原因系高檔產品銷售收入增長所致。據山西汾酒公告,2020年其堅持“抓兩頭、帶中間”產品策略,優化產品結構,高端產品青花汾酒系列銷售占比不斷提升,營業收入持續穩定增長,歸屬于上市公司股東的凈利潤大幅增加。從這個角度分析,如果這兩家公司的產品也成功躋身千元系列,那么其未來的利潤也有了保障。

  經歷了大股東占用資金風波,并更換了東家的ST舍得(維權)會否咸魚翻身也值得投資者關注。

  4月3日舍得酒業在成都舉行的2021年經銷商大會上,備受關注的復星國際董事長郭廣昌,在舍得酒業加入“復星系”后首度在舍得的重要活動上亮相。

  其實從2017年到2019年,ST舍得的業績增幅都在48.61%-138.05%之間,復星賦能后,其能否重回升勢?
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